奥海科技（002993）2026年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期奥海科技（002993）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.77亿元，同比上升2.43%，归母净利润4665.02万元，同比下降62.6%。按单季度数据看，第一季度营业总收入14.77亿元，同比上升2.43%，第一季度归母净利润4665.02万元，同比下降62.6%。本报告期奥海科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达46.37%。

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.1%，同比减9.96%，净利率3.79%，同比减58.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.5亿元，三费占营收比10.14%，同比增46.37%，每股净资产17.57元，同比减3.45%，每股经营性现金流0.69元，同比减22.32%，每股收益0.17元，同比减62.22%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.86%，资本回报率一般。去年的净利率为6.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.47%，投资回报也较好，其中最惨年份2017年的ROIC为7.8%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为26.9%/26.2%/24.7%，净经营利润分别为4.4亿/4.7亿/4.73亿元，净经营资产分别为16.37亿/17.92亿/19.16亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.08/-0.03/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4.22亿/-2.2亿/1.06亿元，营收分别为51.74亿/64.23亿/71.54亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为96.85%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.25%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达471.67%）

持有奥海科技最多的基金为浙商汇金量化臻选股票A，目前规模为0.24亿元，最新净值1.2085（4月21日），较上一交易日下跌0.3%，近一年上涨28.82%。该基金现任基金经理为陈顾君。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025 年汇兑损失对业绩的负面影响有多大？公司有何对冲手段？
答：2025 年公司外币报表折算产生一定差额，较 2024 年而言对利润形成短期阶段性影响。具体而言，2024 年全年汇兑收益约 4,000 万元，2025 年汇兑损失约 7,600 万元，综合来看较上年同期影响超 1.1 亿元。汇率波动属于系统性风险，公司虽通过套期保值等工具进行部分对冲，但无法完全规避。公司已优化海外工厂结汇管理，推进本地货币结算，同时合理运用外汇衍生品工具管控汇率风险，努力降低汇率波动对经营利润的影响。

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