西部建设（002302）2026年一季报简析：亏损收窄，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期西部建设（002302）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入31.8亿元，同比下降14.92%，归母净利润-2.25亿元，同比上升11.17%。按单季度数据看，第一季度营业总收入31.8亿元，同比下降14.92%，第一季度归母净利润-2.25亿元，同比上升11.17%。本报告期西部建设公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达125.74%。

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率1.19%，同比增38.69%，净利率-7.26%，同比减0.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.71亿元，三费占营收比5.39%，同比增1.46%，每股净资产6.14元，同比减10.2%，每股经营性现金流-0.58元，同比增44.17%，每股收益-0.18元，同比增11.19%

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证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.89%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-4.65%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.6%/--/--，净经营利润分别为7.25亿/-2.21亿/-7.35亿元，净经营资产分别为95.63亿/89.24亿/99.16亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.25/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为59.26亿/51.63亿/62.77亿元，营收分别为228.63亿/203.47亿/181.08亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为44.03%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.99%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达107.03%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025年经营性现金流净额由正转负，主要受哪些因素影响？
答：您好，感谢对公司的关注。经营活动产生的现金流量净额同比下降主要是销售商品收到的现金同比下降所致。受下游行业资金紧张、款周期拉长影响，行业整体现金流压力加大。谢谢！

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。