赛伦生物（688163）2026年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期赛伦生物（688163）发布2026年一季报。根据财报显示，赛伦生物增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入2709.36万元，同比上升5.75%，归母净利润56.72万元，同比下降84.9%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2709.36万元，同比上升5.75%，第一季度归母净利润56.72万元，同比下降84.9%。

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率72.65%，同比减2.9%，净利率2.09%，同比减85.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计1564.2万元，三费占营收比57.73%，同比增8.6%，每股净资产10.29元，同比增1.3%，每股经营性现金流-0.11元，同比增43.78%，每股收益0.01元，同比减66.67%

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证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.54%，资本回报率不强。然而去年的净利率为26.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.39%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为3.27%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18%/16.6%/15.4%，净经营利润分别为3877.43万/4429.04万/5178.74万元，净经营资产分别为2.15亿/2.67亿/3.35亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.33/0.39/0.41，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6231.04万/7692.6万/8098.11万元，营收分别为1.9亿/1.95亿/1.96亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达94.97%）

持有赛伦生物最多的基金为中信保诚多策略混合(LOF)A，目前规模为10.84亿元，最新净值2.443（4月24日），较上一交易日上涨0.94%，近一年上涨36.73%。该基金现任基金经理为王颖。

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