云南城投连续六年亏损，简称将变更为ST云城 | 债市财报观察

　　财联社4月29日讯近日，置业股份有限公司（简称“云南城投”，600239.SH）披露2025年年报，公司全年归母净利润亏损2.85亿元。此外，公司审计报告首次显示持续经营能力存在重大不确定性，云南城投股票将被实施其他风险警示（ST）。

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　　公开资料显示，云南城投成立于1997年，总部位于云南省昆明市，是一家大型的省属省级国有企业。公司注册资本为16.06亿元，主营业务聚焦于经营，并广泛涉足非居住、住房租赁、管理及等领域。

　　股权结构方面，公司的第一大股东为云南省康旅控股集团有限公司（以下简称“康旅集团”），持股39.05%，该公司掌握云南城投的的实际控制权。

　　据公司2025年报显示，报告期内，公司实现营业总收入17.54亿元，同比下降9.06%；归母净利润亏损2.85亿元，同比下降476.24%。偿债能力方面，公司总资产为96.91亿元，总负债为79.47亿元，资产负债率处于高位，为82.01%；流动比率和速动比率分别为68.3%和26.81%，均远低于安全水平，显示短期流动性压力较大；EBIT保障倍数为-0.21倍，表明息税前利润未能覆盖利息支出，盈利对债务利息的保障能力较弱。

　　财联社注意到，自2019年以来，云南城投净利润连续亏损，资产负债率居高不下，流动比率与速动比率持续处于安全水平以下。

　　数据来源：企业预警通，财联社整理

　　4月28日，公司公告称，因近3年连续亏损且审计报告显示持续经营能力存在重大不确定性，公司股票将被实施其他风险警示。股票于2026年4月29日停牌1天，4月30日起复牌并实施风险警示，股票简称变更为ST云城，涨跌幅限制为5%。

　　公开信息显示，云南城投及其关联方此前因房地产开发、商业运营等业务产生了较大规模的债务，为了缓解流动性压力，避免违约，公司与债权人（包括国寿投资等）进行了多轮谈判，最终签署了《备忘录》。该备忘录的核心目的是通过展期的方式，暂时减轻公司的短期偿债压力。

　　但云南城投公告表示，公司与国寿投资等各方签订的《备忘录》第一阶段展期于2026年4月26日到期，未能就第二阶段展期达成一致。公司对云寿合伙企业优先级合伙人的19.6亿元本金差额补足义务随之到期，目前尚未履行。

　　此外，公司资产质量恶化。2025年9月，公司公告因债务人无法偿还8105.58万元债权，被迫接受以92套房产进行抵债。这种“以物抵债”方式虽能回收部分资产，但后续资产处置及减值风险高，体现了应收账款回收的艰难。

　　据公开信息，近期云南城投高管变动频繁。2025年7月至8月，原董事长孔薇然离职，由总经理崔铠接任董事长，原副总经理李扬接任总经理。同时，公司取消了监事会，治理结构简化。年内财务总监巩明进入董事会，法务负责人也由李扬变更为刘勤。2026年4月，公司已启动新一届董事会换届，预示着人事调整仍在持续。

　　信用评级方面，该公司未有最新的评级报告和等级，据2022年联合资信发布的评级报告显示，云南城投主体信用等级为BBB+，评级展望为负面。

　　存续债方面，云南城投目前存续债仅1只，为资产支持票据，简称“19云南城投ABN001次级”，规模0.5亿元。

（文章来源：财联社）